韵达股份(002120):降本成效明显,24年盈利同比增长-年报点评

#核心观点：

   1、韵达股份2024年实现营业收入485.4亿元，同比增长7.9%；归母净利润19.1亿元，同比增长17.8%。

   2、1Q25实现营业收入121.9亿元，同比增长9.3%；归母净利润3.2亿元，同比下降22.2%。

   3、2024年快递业务量237.83亿件，同比增长26.1%，在通达系中增速第二。

   4、2024年件均价同比下降12.3%至2.01元，降幅大于行业平均水平。

   5、单票成本下降14.4%至1.85元，单票毛利同比提升20.6%至0.17元。

   6、1Q25件量同比增长22.9%至60.8亿件，件均价同比下降10.0%至1.98元。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-27年归母净利预测至21.9亿元、24.4亿元、26.0亿元。给予公司25年12.8x PE，目标价9.69元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业增速低于预期；降本效果低于预期；价格竞争恶化。

  

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