康龙化成(300759):新签订单回暖且项目陆续交付,2025Q1业绩逐步改善

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收30.99亿元，同比增长16.03%；归母净利润3.06亿元，同比增长32.54%。

   2、实验室服务、CMC、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务分别实现营收18.57亿元（+15.74%）、6.93亿元（+19.05%）、4.47亿元（+14.25%）、0.99亿元（+7.94%）。

   3、受益于创新药投融资复苏，2025Q1新签订单同比增长10%+，预计2025年收入同比增长10%-15%。

   4、实验室服务2025Q1营收和新签订单分别同比增长15.7%和10%+；CMC服务新签订单同比增长10%+，预计2025Q2收入环比提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为19.28亿元、21.48亿元、23.89亿元；预计2025年EPS为1.08元/股，给予25倍PE，对应6个月目标价为27.00元/股，给予买入-A的投资评级。

  

   #风险提示：

   新药研发失败风险；海外政策不确定性风险；CXO行业竞争加剧风险；订单增长不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。