美格智能(002881):业绩实现大幅增长,深耕智能模组技术方向

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入29.41亿元，同比增长36.98%；归母净利润1.36亿元，同比增长110.64%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入9.97亿元，同比增长73.57%；归母净利润0.46亿元，同比增长616.02%。

   3、公司坚持模组+解决方案双轮驱动策略，在高算力AI模组、生成式AI技术、端侧AI应用等方向加大投入。

   4、2024年公司净利率4.57%，同比增长1.65pct。

   5、智能网联车、IoT和FWA领域均呈现增长态势，其中智能网联车业务营收保持高速增长。

   6、公司深耕智能模组和算力模组方向，建立了在4G/5G无线通信、安卓系统、高性能低功耗计算、边缘侧AI和终端侧AI方面的全面技术能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为39.58/49.39/59.26亿元；归母净利润分别为2.06/2.87/3.59亿元，对应PE为58/41/33倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   物联网发展不及预期；国际关系扰动；行业竞争加剧；汇率波动。

  

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