佳发教育(300559):静待智能化订单交付-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司营收0.6亿同减52%，归母净利-0.1亿，扣非后归母净利-0.11亿元；2024年公司营收4.3亿同减29%，归母净利0.36亿，扣非后归母净利0.34亿元。

   2、业绩下滑系市场有效需求不足、部分项目延期落地等因素影响。

   3、公司调整市场策略，推出租建结合、运营服务等多元模式，满足客户不同需求。

   4、公司紧跟国家"设备更新"政策，积极协助项目申报，助力教育信息化设备更新。

   5、公司产品线更加丰富，市场覆盖领域更广，商业模式更灵活，客户群体由G端、B端向C端延伸。

   6、公司"AI+"战略在体育、英语、理化生实验等多个学科的教学和考试场景中取得显著成果。

   7、公司参与国家《学生运动能力测评规范》研制，推进新标准落地执行。

   8、英语听说AI解决方案在辽宁、浙江、山东等省份部分区域落地应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利分别为0.7/0.9/1.4亿；EPS分别为0.17/0.24/0.35元；对应PE分别为60/42/28x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   项目延期落实的风险，行业依赖程度较高风险，毛利率波动风险，管理风险，技术风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。