常熟汽饰(603035):25Q1本部盈利恢复,国内外市场加速推进

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入56.67亿元、同比+23.2%，归母净利润4.25亿元、同比-22.1%，扣非归母净利润3.68亿元、同比-31.9%。

   2、2025年第一季度公司实现营业收入13.38亿元、同比+26.3%，归母净利润0.88亿元、同比-16.0%，扣非归母净利润0.68亿元、同比-36.7%。

   3、25Q1本部盈利恢复，整体盈利环比改善明显，本部实现业绩0.53亿元、同比+8.9%、环比扭亏。

   4、2024年公司新能源销售占总销售比例达39.54%，盈利端下滑主要受新能源主机厂停产影响计提减值准备、研发投入增加及新工厂爬坡阶段影响。

   5、公司积极开拓国内外市场，国内新基地逐步完工，海外匈牙利基地建设开启，智能座舱“ix-2024”获红点奖。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润5.57亿、6.88亿、8.58亿元，增速+30.9%、+23.5%、+24.7%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、海外贸易摩擦加剧、传统合资品牌销量下滑影响、客户量产节奏低于预期、智能座舱业务开拓速度低于预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。