芒果超媒(300413):加码内容与研发投入,蓄力发展新动能-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、公司作为融媒体头部企业，持续保持创新，2024年芒果TV上线各类综艺节目，综艺创新占40%，影视剧上线27部。

   2、2024年公司新媒体互动娱乐内容制作及版权成本为8.1亿元，同比+17%，芒果TV互联网视频业务成本62.855亿元，同比+8.46%。

   3、2024年芒果TV国际App收入已达1.41亿元，累计下载量从2023年末的1.3亿次增长至2024年末的2.61亿次。

   4、公司成立大模型实验室"山海研究院"，自研"芒果大模型"，打造"数智化生产"制作新模式。

   5、2024年小芒电商年化GMV达161元，4年复合增长125%，小芒电商积极引入投资方，加速推进A2轮融资。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年营收154.67、168.59、182.58亿元，归母净利润分别为16.07、19.92、24.62亿元，EPS分别为0.86、1.06、1.32元，当前股价对应PE分别为29.9、24.1、19.5倍，维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   新业务探索不及预期的风险、后续金鹰卡通业绩不及预期的风险、影游作品未过审查风险、艺人自身因素带来潜在风险、节目上线不及预期的风险、人才流失的风险、新技术应用不及预期的风险、宏观经济波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。