寿仙谷(603896):业绩阶段性承压,省外拓展有待发力

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入6.92亿元，同比减少11.81%；归母净利润1.75亿元，同比减少31.34%。2025Q1营收1.71亿元，同比减少22.68%；归母净利润5837.40万元，同比减少24.32%。

   2、高端产品收入下滑明显，灵芝孢子粉类产品销售收入4.46亿元，同比减少16.46%；铁皮石斛类产品销售收入1.13亿元，同比减少11%。

   3、省外市场拓展有待发力，2024年浙江省外销售收入6517.22万元，占比9.61%，同比下降18.81%。

   4、公司全产业链+品种选育+去壁技术构建核心竞争力，自主选育10个优势品种，独家技术使产品有效成分达到高吸收率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为7.32亿元、8.15亿元、8.99亿元，同比增长5.9%、11.4%、10.2%；归母净利润分别为1.91亿元、2.19亿元、2.44亿元，同比增长9.3%、14.8%、11.4%。维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、公司营销兴企计划实施不及预期；

   2、竞品技术实现突破，公司不再是市场唯一掌握去壁技术的企业。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。