新点软件(688232):盈利改善,AI化成效显现

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入21.5亿元，同比下降12.1%，归母净利润2.04亿元，同比增长4.9%。扣非归母净利润1.14亿元，同比增长44.04%。

   2、2025年Q1公司收入2.8亿元，同比下降5.9%，归母净利润-0.40亿元，同比缩亏1222万元。

   3、招采运营业务保持韧性，2024年实现营收3.88亿元，同比增长6.3%。"新点电子交易平台"新增102个专区，专区数量同比增长20%。

   4、2024年公司整体毛利率61.20%，同比下降0.2个百分点。净利率由2023年的7.97%提升至9.47%。

   5、2025年战略重心为AI化，包括智慧招采和智慧政务的智能化升级。

   6、2025年Q1中标奉贤区"智能小贤"人才服务AI大模型建设项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入分别为22.9、25.1、29.2亿元，归母净利润为2.7、3.5、4.3亿元。给予可比公司平均PE 2025E 48x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1）国企自建招采平台节奏不及预期；2）企业为招投标服务付费意愿不足；3）应收账款发生坏账风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。