晨光生物(300138):植提业务修复超预期,关注重启顺周期弹性释放

#核心观点：

   1、晨光生物2025Q1实现营业收入17.16亿元，同比下降0.9%；归母净利润1.09亿元，同比增长183.7%。

   2、植提业务收入8.67亿元，同比增长13.8%；棉籽业务收入7.60亿元，同比减少9.5%。

   3、销售毛利率/净利率分别为14.16%/6.48%，同比提高5.95/4.58 pct。

   4、辣椒红色素销量弹性释放，收入同比增长约7%；辣椒精销量同比增长一倍以上，收入增长约24%；甜菊糖苷销量增长约40%，收入增长约55%。

   5、公司重视长期优势积累，领先布局海外种植基地，并在中药、保健品等新业务上持续取得突破。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为70.64、75.59、83.14亿元，归母净利润分别为3.24、4.03、4.85亿元，对应EPS分别为0.67、0.83、1.00元，PE分别为16.3X、13.1X、10.9X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、产品出口受阻、原材料采购和加工的季节性，关税影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。