宝立食品(603170):2024年收入同比增长12％,持续布局食品供应链

#核心观点：

   1、2024年宝立食品营业总收入26.51亿元，同比增长11.91%；扣非归母净利润2.15亿元，同比减少2.09%。

   2、2024Q4营业总收入7.21亿元，同比增长18.24%；扣非归母净利润0.56亿元，同比增长47.12%。

   3、2025Q1营业总收入6.69亿元，同比增长7.18%；扣非归母净利润0.58亿元，同比增长9.89%。

   4、2024年复合调味品/轻烹解决方案/饮品甜点配料收入分别同比增长13.2%/10.4%/3.0%。

   5、2025Q1复合调味品/轻烹解决方案/饮品甜点配料收入分别同比增长-1.0%/12.8%/34.5%。

   6、2024年直销/非直销渠道收入分别同比增长12.3%/6.6%。

   7、2025Q1直销/非直销渠道收入分别同比增长8.0%/2.7%。

   8、2024Q4/2025Q1毛利率35.5%/32.6%，同比+4.6/0.6pct。

   9、2024年预计分红1.6亿元，分红率68.60%，相比2023年提升18.8pct。

   10、公司持续布局食品供应链，产能、渠道适配逐步到位。

  

   #盈利预测与评级：

   2025-2026年公司实现营业总收入29.4/32.9亿元，2025-2027年收入同比10.9%/12.0%/10.2%；2025-2026年公司实现归母净利润2.7/3.1亿元，2025-2027年归母净利润同比13.8%/15.2%/10.9%；实现EPS0.66/0.76/0.85元；当前股价对应PE分别为20.4/17.7/15.9倍。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，原材料成本大幅上涨，餐饮需求恢复不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。