福能股份(600483):Q1受来风改善影响业绩高增,高投资下持续分红回报股东-年报点评

#核心观点：

   1、24年业绩同比保持增长，25Q1受来风改善影响、业绩高增。24年实现营收146亿元，归母净利润27.9亿元（同比+6.5%）；25Q1实现营收31亿元，归母净利润7.5亿元（同比+42.8%）。

   2、在建拟建项目众多，期待陆续投产助力业绩增长。2024年末运营装机保持6GW稳定，完成上网电量230亿千瓦时（同比-0.1%），其中风电59亿千瓦时（同比+9.3%）。

   3、高投资下持续分红回报股东，拟25年中期分红比例不低于10%。2024年度公司拟现金分红8.6亿元；且公告拟以不低于2025上半年归母净利润的10%进行中期分红。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为29.17、30.95、33.69亿元，按最新收盘价对应PE分别为9.32、8.79、8.07倍。给予公司2025年12倍PE估值，对应12.59元/股合理价值，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   用煤成本上行；项目新增、成本下降不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。