福能股份(600483):Q1受来风改善影响业绩高增,高投资下持续分红回报股东-年报点评
广发证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、24年业绩同比保持增长,25Q1受来风改善影响、业绩高增。24年实现营收146亿元,归母净利润27.9亿元(同比+6.5%);25Q1实现营收31亿元,归母净利润7.5亿元(同比+42.8%)。
2、在建拟建项目众多,期待陆续投产助力业绩增长。2024年末运营装机保持6GW稳定,完成上网电量230亿千瓦时(同比-0.1%),其中风电59亿千瓦时(同比+9.3%)。
3、高投资下持续分红回报股东,拟25年中期分红比例不低于10%。2024年度公司拟现金分红8.6亿元;且公告拟以不低于2025上半年归母净利润的10%进行中期分红。
#盈利预测与评级:
预计公司2025~2027年归母净利润分别为29.17、30.95、33.69亿元,按最新收盘价对应PE分别为9.32、8.79、8.07倍。给予公司2025年12倍PE估值,对应12.59元/股合理价值,维持"买入"评级。
#风险提示:
用煤成本上行;项目新增、成本下降不及预期等风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。