道明光学(002632):反光材料龙头地位稳固,新材料业务蓄势待发-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、道明光学2024年实现营业收入14.41亿元，同比增长8.96%；归母净利润1.70亿元，同比增长8.44%。

   2、2025年一季度实现归母净利润5145.07万元，同比增长13.28%。

   3、反光材料板块2024年销量同比增长25%，营收占比提高到74.27%，国内车牌膜市占率提升至35%。

   4、微棱镜反光膜技术打破3M垄断，产品性能媲美国外同类产品，已应用于京新高速、杭州亚运会等重大项目。

   5、新材料业务收入1.40亿元，同比增长8.36%。

   6、公司在国内行车安全领域市占率约40%，是道路安全领域唯一突破高速公路冷静技术的本土企业。

   7、年产2000万平方米微棱镜型反光膜项目预计2025年投产。

   8、石墨烯散热膜已进入红魔10系列、努比亚折叠屏手机等旗舰机型供应链。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS为0.33/0.37/0.4元，给予"买入"评级。2025年预计营业收入15.61亿元，归母净利润2.06亿元，同比增长21.45%。

  

   #风险提示：

   宏观经济不及预期；行业竞争加剧；不可抗力风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。