新强联(300850):25Q1业绩大超预期,主轴轴承放量促公司重回增长快车道-点评报告

#核心观点：

   1、2025年一季度业绩大超预期，归母净利润同比增长429%，主要系主轴轴承放量。

   2、2024年公司实现营收29.46亿元，同比上升4.32%；归母净利润6538万元，同比下降82.56%。

   3、2025年一季度销售毛利率26.71%，同比上升7.48pct，环比提升4.57pct；销售净利率18.95%，同比上升30.24pct，环比提升7.88pct。

   4、风电行业景气上行，2025年国内风电新增装机约105-115GW，2024-2026年风电年均新增装机容量100GW，CAGR为11%。

   5、风电轴承国产替代进程加速，主轴轴承国产化率提升，齿轮箱轴承国产替代提上日程。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别约4.63、5.56、7.56亿元，同比增长608%、20%、36%，对应PE 24、20、15倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）竞争格局恶化风险；2）国内风电新增装机不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。