奥飞数据(300738):2025Q1营收同比+41％,IDC项目持续交付-2024年年报与2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司运营机柜超43,000个，同比增长超20%，实现营收规模与EBITDA增长。

   2、2024年IDC服务、其他互联网综合服务、分布式光伏节能服务收入分别为13.87亿元、5.59亿元、0.88亿元，同比分别增长24.14%、264.22%、106.48%。

   3、2025Q1公司销售毛利率31.58%，同比+0.51pct；净利率9.70%，同比-3.28pct。

   4、2024年公司新增固定资产20.69亿元，新增负债28.07亿元，折旧摊销及财务费用大幅增加。

   5、国内外互联网厂商持续加大资本开支，公司作为华南地区专业IDC服务商，有望受益于算力需求增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025~2027年分别实现营收25.92/30.51/35.46亿元，归母净利润为2.42/3.89/4.97亿元，对应PE为87.35/54.33/42.49X，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济影响下游需求，大模型产业发展不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，政策推进不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。