公牛集团(603195):2025Q1利润保持稳健增速,新能源产品收入表现靓丽

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营收168.31亿元（+7.24%），归母净利润42.72亿元（+10.39%）。

   2、2025Q1公司总营收39.22亿元（+3.14%），归母净利润9.75亿元（+4.91%）。

   3、2024年新能源产品收入7.77亿元，同比增长104.75%，表现靓丽。

   4、2024年公司境外收入2.39亿元，同比增长36.75%，外销收入增速转正并实现快速增长。

   5、2025Q1净利率24.86%，同比+0.40pct，实现逆势提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为46.91/50.75/55.01亿元，对应EPS分别为3.63/3.93/4.26元，当前股价对应PE为19.84/18.34/16.92倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增速放缓、市场竞争加剧、新业务发展不达预期、新渠道开拓不达预期、主要原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。