翔楼新材(301160):淡季业绩表现优异,进口替代稀缺材料标的价值凸显-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收3.3亿元，同比-5.2%，归母净利润0.52亿元，同比+3.1%，业绩略超市场预期。

   2、2025Q1公司产品销量预计为4.2万吨，接近去年同期水平，产品均价7907元/吨，yoy-5%，吨毛利超2000元/吨，毛利率25.8%，yoy+0.8pct。

   3、公司安徽新工厂产能释放可期，预计2027年产量达到33万吨，增长约80%+。轴承领域2025年开始放量，毛利率或有进一步提升空间。

   4、公司正研发机器人减速器柔轮材料，采用冲压一次成型工艺，未来伴随机器人放量或率先受益。

   5、2025Q1公司费用控制良好，吨净利超1200元/吨，yoy+3%。预计2025年股权激励费用较去年下降近2000万元。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-26年EPS为2.9/3.8元/股，新增2027年EPS为5.4元/股，对应公司PE37/28/19X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险；经济波动导致下游行业需求不足风险；募投项目产能释放不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。