中宠股份(002891):自主品牌拓展提速,海外业务维持景气,Q1归母净利润同比+62％-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现营业收入11.01亿元，同比+25.41%，归母净利润0.91亿元，同比+62.13%。

   2、2025Q1销售毛利率31.87%，同比+4.02pct，销售净利率9.30%，同比+1.89pct。

   3、自主品牌业务快速增长，顽皮、领先品牌收入保持较快增长，主粮收入同比+91.85%至11.07亿元。

   4、2025Q1销售费用1.25亿元，同比+37.55%，管理费用0.68亿元，同比+51.00%。

   5、2025Q1经营性现金流净额1.90亿元，同比+1541.54%。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025-2026年归母净利润预测为4.4/4.8亿元，预测2027年归母净利润为5.5亿元，对应2025-2027年EPS分别为1.5/1.6/1.9元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险；中美贸易冲突风险；品牌推广不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。