中粮科工(301058):机电业务拓展顺利,现金流表现优异-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收26.5亿，同比+9.8%，归母净利2.34亿，同比+7.3%，略低于预期。

   2、24Q4/25Q1营收同比+32.4%/+32.2%，归母净利同比+6.2%/+7.6%。

   3、24年新签订单38.7亿，同比+9.2%，预计25年订单执行、回款、减值将改善。

   4、粮油加工/冷链物流营收同比+10.1%/+8.9%，毛利率分别为24.52%/28.08%。

   5、设计咨询/机电工程/设备制造营收同比+0.63%/+46.64%/-28.35%，机电工程业务增长显著。

   6、24年综合毛利率25.49%，同比+0.75pct；24年期间费用率11.5%，同比-0.69pct。

   7、24年经营性净现金流5.14亿，同比多流入0.82亿。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.68/2.94/3.18亿。给予公司25年24xPE，目标价12.57元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   粮油领域投资不及预期；设计到机电工程转化率不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。