华厦眼科(301267):1Q25业绩边际提速,看好全年发展-年报点评

#核心观点：

   1、华厦眼科24年收入40.27亿元（yoy+0.4%），归母净利4.29亿元（yoy-35.6%），低于市场预期。

   2、1Q25收入10.93亿元（yoy+11.7%），归母净利1.50亿元（yoy-4.0%），业绩边际提速。

   3、公司发布2025年员工持股计划，业绩考核目标为25/26/27年收入或净利润较24年增长不低于10%/20%/30%。

   4、消费眼科业务24年收入增长，屈光/视光收入分别增长7.4%/5.2%；眼后段项目收入增长0.2%；白内障收入下降11.6%。

   5、公司持续完善服务网络，24年底拥有眼科专科医院62家、视光中心66家，并通过收购扩张业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年EPS为0.57/0.66/0.76元。给予公司25年40x PE，对应目标价22.87元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧，医疗事故和纠纷，持续扩张的管理风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。