芯源微(688037):24Q4业绩全面创新高,多领域实现技术突破-年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入17.54亿元，同比+2.13%；实现归母净利润2.03亿元，同比-19.08%。

   2、24Q4公司实现营业收入6.49亿元，同比+27.13%；实现归母净利润0.95亿元，同比+213.09%。

   3、前道涂胶显影产品获得国内头部逻辑、存储及功率客户订单，高端offline机台取得快速突破。

   4、物理清洗设备获得国内领先逻辑客户批量订单。

   5、前道化学清洗机KS-CM300/200成功打破国外垄断，获得国内多家大客户订单及验证性订单。

   6、临时键合/解键合设备技术达国际先进水平，在手订单近20台。

   7、北方华创拟成为公司第一大股东，持股比例17.88%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为26.48亿元、34.29亿元、41.83亿元，归母净利润分别为3.39亿元、4.93亿元、6.53亿元。给予公司2025年8.8倍PS，对应目标价115.85元/股，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   产品验证不及预期；晶圆厂扩产节奏不及预期；订单获取及交付不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。