芯源微(688037):24Q4业绩全面创新高,多领域实现技术突破-年报点评
国投证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入17.54亿元,同比+2.13%;实现归母净利润2.03亿元,同比-19.08%。
2、24Q4公司实现营业收入6.49亿元,同比+27.13%;实现归母净利润0.95亿元,同比+213.09%。
3、前道涂胶显影产品获得国内头部逻辑、存储及功率客户订单,高端offline机台取得快速突破。
4、物理清洗设备获得国内领先逻辑客户批量订单。
5、前道化学清洗机KS-CM300/200成功打破国外垄断,获得国内多家大客户订单及验证性订单。
6、临时键合/解键合设备技术达国际先进水平,在手订单近20台。
7、北方华创拟成为公司第一大股东,持股比例17.88%。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年收入分别为26.48亿元、34.29亿元、41.83亿元,归母净利润分别为3.39亿元、4.93亿元、6.53亿元。给予公司2025年8.8倍PS,对应目标价115.85元/股,维持"买入-A"投资评级。
#风险提示:
产品验证不及预期;晶圆厂扩产节奏不及预期;订单获取及交付不及预期。
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