晶澳科技(002459):资产减值拖累业绩,海外市场加速布局-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入701.21亿元，同比下降14.02%；归母净亏损46.56亿元，扣非归母净亏损42.69亿元，同比由盈转亏。

   2、24Q4单季度亏损扩大主要因光伏行业供需失衡导致产业链价格下跌，以及计提大额资产减值26.07亿元。

   3、电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），组件海外出货占比约49%。截至2024年末组件产能达100GW。

   4、n型倍秀电池量产转换效率最高达27%，加速推进阿曼6GW电池和3GW组件项目建设。

   5、深化储能布局，推出户用光储一体化解决方案，工商业储能产品已在国内外成功出货，系统效率达89.5%以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营业收入676.95/760.85/847.76亿元，归母净利润14.54/23.33/34.64亿元，对应25-27年PE 22x/14x/9x。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、下游需求不及预期、海外产能推进不及预期、大额资产减值影响利润等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。