德尔玛(301332):受益国补2024Q4业绩高增&2025Q1增长稳健,自主品牌出海延续亮眼表现-公司信息更新报告
开源证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、2024年营收35.31亿元(同比+11.98%),归母净利润1.42亿元(+30.95%),扣非归母净利润1.30亿元(+29.94%)。
2、2024Q4营收11.32亿元(+28.24%),归母净利润0.38亿元(+333.24%),扣非归母净利润0.35亿元(+272.43%)。
3、2025Q1营收7.78亿元(+8.61%),归母净利润0.24亿元(+1.15%),扣非归母净利润0.21亿元(-1.98%)。
4、2024年家居环境/水健康/个护健康类营收分别为13.83/13.92/7.31亿元,同比分别-0.45%/+19.51%/+27.11%。
5、2024年境内/境外营收分别为28.28/7.03亿元,同比分别+10.06%/+20.42%。
6、2024年公司毛利率30.6%(-0.17pct),其中家居环境/水健康/个护健康类毛利率同比分别-0.9/-2.9/+4.1pct。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为1.62/1.80/1.97亿元,当前股价对应PE分别为28.4/25.7/23.4倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
新品类拓展不及预期;外销市场拓展不及预期;行业竞争加剧等。
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