百诚医药(301096):政策影响业绩短期承压,创新驱动技术转化-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司仿制药业务受集采、MAH制度等政策影响，营业收入8.02亿元（-21.18%），归母净利润-0.53亿元（-119.39%）。

   2、收入结构：临床前药学研究1.94亿元（-42.8%），临床服务2.13亿元（+10.5%），自主研发成果转化2.88亿元（-26.7%）。

   3、自主研发项目储备：立项近300项，小试阶段91项，中试放大53项，验证生产78项，2024年转化58个。

   4、创新药进展：取得1类新药2个IND批件，完成11个2类新药IND申报，神经领域产品BIOS-0618新增适应症获批。

   5、全链条能力：子公司赛默制药累计完成570+项目验证，申报注册435个项目，强化CDMO业务协同。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入7.04/7.78/8.75亿元（同比-12.2%/+10.6%/+12.4%），归母净利润0.55/1.03/1.19亿元（同比+204.4%/+87.9%/+15.0%）。因政策影响短期业绩承压，下调至"增持"评级。

  

   #风险提示：

   成果转化不及预期，新签订单不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。