顶点软件(603383):收入进入增长通道,毛利率企稳回升

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入1.42亿元，同比增长3.16%；归母净利润0.21亿元，同比增长31.57%；归母扣非净利润0.17亿元，同比增长44.93%。

   2、公司单季度营业收入经历连续三季度同比下滑后，于1Q2025转为增长3.16%，毛利率达69.03%，同比提升0.11pcts。

   3、A5系统在东吴证券、东海证券、麦高证券全面上线并保持平稳运行，2025年4月3日中标光大证券交易系统信创项目第一候选人，报价金额385万元。

   4、公司销售、管理、研发费用率分别同比降低2.07pcts、2.28pcts、3.60pcts，人效提升显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入7.91、9.47、11.37亿元，归母净利润2.42、3.06、3.80亿元，对应PE分别为34x、27x、22x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   信创进展不及预期；AI应用落地不及预期；资本市场波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。