博众精工(688097):业绩稳中有进,多元化业务布局潜力可期-2024年报&2025年一季报点评
东吴证券 2025-04-27发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营收49.54亿元,同比+2.36%;归母净利润3.98亿元,同比+2.05%;扣非归母净利润3.19亿元,同比-2.66%。
2、分产品看:自动化设备营收42.73亿元,同比+2.98%;治具及零配件营收5.92亿元,同比+3.18%;核心零部件营收0.82亿元,同比-27.11%。
3、分海内外收入看:国内营收28.29亿元,同比-14.71%;海外营收21.19亿元,同比+39.42%,主要系苹果产业链客户出口报关业务收入增加。
4、2024年毛利率34.38%,同比+0.59pct;销售净利率7.85%,同比-0.09pct;期间费用率24.41%,同比+0.71pct。
5、2024年末合同负债2.58亿元,同比+20.16%;存货26.97亿元,同比+10.78%;经营活动净现金流3.19亿元,同比由负转正。
6、公司布局四大领域:消费电子、新能源、半导体及机器人赛道,其中机器人领域已为国际知名公司提供生产辅助设备。
#盈利预测与评级:
下调2025年归母净利润预测为4.95亿元(原值5.34亿元),上调2026年归母净利润预测为6.60亿元(原值6.40亿元),预计2027年归母净利润为8.36亿元。当前市值对应PE分别为23/18/14倍,维持"增持"评级。
#风险提示:
技术迭代风险,行业竞争加剧,关税不确定性风险。
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