博众精工(688097):业绩稳中有进,多元化业务布局潜力可期-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收49.54亿元，同比+2.36%；归母净利润3.98亿元，同比+2.05%；扣非归母净利润3.19亿元，同比-2.66%。

   2、分产品看：自动化设备营收42.73亿元，同比+2.98%；治具及零配件营收5.92亿元，同比+3.18%；核心零部件营收0.82亿元，同比-27.11%。

   3、分海内外收入看：国内营收28.29亿元，同比-14.71%；海外营收21.19亿元，同比+39.42%，主要系苹果产业链客户出口报关业务收入增加。

   4、2024年毛利率34.38%，同比+0.59pct；销售净利率7.85%，同比-0.09pct；期间费用率24.41%，同比+0.71pct。

   5、2024年末合同负债2.58亿元，同比+20.16%；存货26.97亿元，同比+10.78%；经营活动净现金流3.19亿元，同比由负转正。

   6、公司布局四大领域：消费电子、新能源、半导体及机器人赛道，其中机器人领域已为国际知名公司提供生产辅助设备。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年归母净利润预测为4.95亿元（原值5.34亿元），上调2026年归母净利润预测为6.60亿元（原值6.40亿元），预计2027年归母净利润为8.36亿元。当前市值对应PE分别为23/18/14倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   技术迭代风险，行业竞争加剧，关税不确定性风险。

  

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