航天南湖(688552):业绩拐点已到,航天科工集团旗下主机厂上市平台多领域市场爆发

#核心观点：

   1、2024年公司收入2.18亿元，同比下降69.98%；归母净利润-7823万元，同比下降176.36%；扣非净利润-8142万元，同比下降205.01%。

   2、2025年一季度公司收入3.58亿元，同比增长1201.58%；归母净利润5660万元，同比增长450.48%；扣非净利润5591万元，同比增长425.41%。

   3、截至2024年末公司累计在手订单约14亿元。2025年关联销售约3.73亿元，同比增长192.39%；关联采购约1.56亿元，同比增长584.32%。

   4、公司防空预警雷达技术实力国际领先，已掌握7类核心技术，在研五型重点型号中三项处于状态鉴定状态。

   5、公司积极拓展军贸业务和布局低空经济领域，开拓第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为12.34、16.87与21.36亿元，归母净利润为1.72、2.17与2.57亿元，对应估值为44.1、35.0、29.5倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求波动、公司产品研发进度不及预期、竞争格局变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。