国光电气(688776):下游项目合同签订延迟,今年有望恢复-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入5.37亿元，同比下降28.01%；归母净利润4705.10万元，同比下降47.93%。

   2、业绩下滑主要受国际ITER总部技术要求更改和国内核聚变项目节点延期影响，导致订单延迟下发。

   3、经营活动现金流净额表现良好，达1.16亿元，同比增长36.79%；研发投入占比6.82%，提升1.58个百分点。

   4、微波器件领域产品性能持续提升，核工业领域关键部件达到国际先进水平，部分产品实现国产化替代。

   5、未来将围绕微波器件和核工业两大领域拓展，提升产品性能并加强市场布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.23/1.56/2.09亿元，对应PE分别为70/55/41倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）外部环境变化带来的宏观经济的风险；2）国家政策的风险；3）用户议价采购的风险；4）产品交付的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。