中矿资源(002738):多金属布局抵御锂行业下行压力,未来成长可期-财报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收53.6亿元，同比-10.8%；归母净利润7.6亿元，同比-65.7%；扣非净利润6.0亿元，同比-71.7%。

   2、2025年一季度实现营收15.4亿元，同比+36.4%；归母净利润1.3亿元，同比-47.4%；扣非净利润4273万元，同比-81.3%。

   3、铯业务2024年实现营收14.0亿元，同比+24.2%；毛利10.9亿元，同比+51.0%；毛利率78.3%。2025年Q1铯盐营收3.45亿元，同比+94%；毛利2.31亿元，同比+92%。

   4、锂业务2024年锂盐产量4.37万吨，同增138%；销量4.26万吨，同增145%；自有矿锂盐销量3.95万吨，同增164%。2025年Q1锂盐销量8964吨，同增13%。

   5、铜业务Kitumba采选冶一体化项目预计2026年三季度投产，设计规模原矿350万吨/年，阴极铜6万吨/年。

   6、锗业务纳米比亚Tsumeb项目设计产能锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年，预计2025年或有部分锗产品贡献。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为58.61/78.10/115.29亿元，同比增速9.3%/33.2%/47.6%；归母净利润分别为10.11/16.95/28.05亿元，同比增速33.6%/67.7%/65.5%；摊薄EPS分别为1.40/2.35/3.89元，当前股价对应PE为21/12/7X。维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不达预期；公司扩产进度低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。