深圳机场(000089):盈利稳步增长,产能利用率持续提升
申万宏源 2025-04-26发布
#核心观点:
1、深圳机场2024年总营业收入47.39亿元,同比增长13.8%;归母净利润4.43亿元,同比增长11.68%。2025Q1总营业收入12.55亿元,同比增长11.2%;归母净利润1.63亿元,同比增长72.2%。
2、2024年旅客吞吐量6148万人次,恢复至2019年的116%,其中国内旅客5630万人次,国际旅客472万人次,地区旅客47万人次。飞机起降架次428278次,恢复至2019年的116%;货邮吞吐量188万吨,恢复至2019年的147%。
3、2025Q1旅客吞吐量1655万人次,恢复至2019年的125%,其中国内旅客1505万人次,国际旅客139万人次,地区旅客11万人次。货邮吞吐量45.96吨,同比2019年增长69%。
4、2025年底机场三跑道扩建工程预计投运,未来机场产能上限将达到年旅客吞吐量8000万人次,较目前增长19%。
#盈利预测与评级:
上调2025-2026年盈利预测为6.43、7.90亿元(原预测为5.90、7.38亿元),新增2027年盈利预测为9.17亿元,维持"增持"评级。
#风险提示:
需求恢复不及预期、国际航线开拓不及预期、极端气候影响机场流量等
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