深圳机场(000089):盈利稳步增长,产能利用率持续提升

#核心观点：

   1、深圳机场2024年总营业收入47.39亿元，同比增长13.8%；归母净利润4.43亿元，同比增长11.68%。2025Q1总营业收入12.55亿元，同比增长11.2%；归母净利润1.63亿元，同比增长72.2%。

   2、2024年旅客吞吐量6148万人次，恢复至2019年的116%，其中国内旅客5630万人次，国际旅客472万人次，地区旅客47万人次。飞机起降架次428278次，恢复至2019年的116%；货邮吞吐量188万吨，恢复至2019年的147%。

   3、2025Q1旅客吞吐量1655万人次，恢复至2019年的125%，其中国内旅客1505万人次，国际旅客139万人次，地区旅客11万人次。货邮吞吐量45.96吨，同比2019年增长69%。

   4、2025年底机场三跑道扩建工程预计投运，未来机场产能上限将达到年旅客吞吐量8000万人次，较目前增长19%。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年盈利预测为6.43、7.90亿元（原预测为5.90、7.38亿元），新增2027年盈利预测为9.17亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   需求恢复不及预期、国际航线开拓不及预期、极端气候影响机场流量等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。