科锐国际(300662):回暖趋势延续,盈利弹性有望释放-年报点评

#核心观点：

   1、科锐国际2024年实现营收117.88亿元，同比增长20.55%，归母净利润2.05亿元，同比增长2.42%。

   2、25Q1延续修复趋势，实现营收33.03亿元，同比增长25.13%，归母净利润5778万元，同比增长42.15%。

   3、灵活用工是收入增长的主要驱动力，截至25Q1在册灵活用工外包员工47400余人，最近5个季度分别净增700/2500/3700/3100/1900人。

   4、中高端人才访寻业务自24Q3以来呈回暖向好趋势，24Q1至25Q1分别成功推荐3113/4684/6017/4742/3810人。

   5、AI赋能数字化产品，25Q1发布了技能与招聘行业级预训练语言模型CRE0.5和Match System 2.0，匹配能力进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润为2.97/3.50/4.03亿元（上调25.86%/38.63%/-）。给予25年25x PE，目标价37.77元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   外部环境导致招聘需求波动，现金流管理不善，行业竞争加剧。

  

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