亚太股份(002284):获国内onebox定点,看好海外长期潜力-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度归母净利润大幅增长，主要因核心客户吉利销量表现较好，吉利汽车一季度销量约70.4万辆，同比增长48%。

   2、亚太股份2025年一季度实现收入12.6亿元，同比增长23%；归母净利润1.0亿元，同比增长65%；毛利率19.1%，同比提升3.0%；净利率8%，同比提升2.1%。

   3、公司2025年2月和3月分别公告项目定点，包括国内某大型汽车集团的新能源车型集成制动控制模块项目（生命周期5年，总金额约10亿元）和国外某新客户的前卡钳和鼓式制动器项目（生命周期7年，总金额约8亿元）。

   4、上调2025-2027年业绩预测：归母净利润3.76/5.08/6.75亿元（前值2.54/3.21/4.15亿元），EPS 0.51/0.69/0.91元（前值0.34/0.43/0.56元）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润3.76/5.08/6.75亿元，EPS 0.51/0.69/0.91元。给予2025年25倍PE，目标价上调至12.71元，评级"增持"。

  

   #风险提示：

   全球汽车销量下行、海外客户拓展不及预期、原材料上涨。

  

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