瑞芯微(603893):拥抱AI发展,树立AIoT SoC芯片平台化布局优势-2024年报与2025一季度报点评

#核心观点：

   1、2024年公司下游AIoT各产品线需求呈现群体性增长，边缘、端侧迎来快速发展的机遇。

   2、2024年公司实现营业收入31.36亿元，同比增长46.94%；净利润5.95亿元，同比增长341.01%。2025年一季度营业收入8.85亿元，同比增长62.95%；净利润2.09亿元，同比增长209.65%。

   3、AIoT SoC芯片平台化布局，旗舰芯片RK3588引领提升市占率，尤其在汽车电子、机器视觉、工业及行业类应用等领域。

   4、2024年智能座舱RK3588M已量产车型十余款，超二十余款定点项目同步推进。RK3358M成功导入汽车头部客户。

   5、2024年公司旗舰芯片RK3588等已应用在国内多家知名机器人客户的产品中，广泛应用于工业机器人、人形机器人等领域。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-2026年EPS预测至2.13/2.81元（原值1.92/2.53元），新增2027年EPS为3.72元。给予公司25年PE估值85倍，对应目标价181.05元，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争格局恶化。

  

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