老白干酒(600559):基础牢靠,稳健发展,效率持续提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入53.6亿元，同比+1.9%，归母净利润7.9亿元，同比+18.2%，全年业绩延续高增长态势。

   2、24年费用精准化投入效果显著，促销费降低带动销售费用率下降3.5pct，武陵及老白干延续双位数增长。

   3、25Q1收入利润增长3%/13%，中高档酒引领增长，毛利提升带动盈利能力提升。

   4、公司坚持长期主义发展，武陵酒及老白干本部稳健成长，降本增效持续取得成效。

  

   #盈利预测与评级：

   调整25-27年每股收益为0.97元、1.10元、1.25元，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   酱酒调整不及预期、河北省内市场竞争加剧、费用精细化改革不及预期、人事调整等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。