芯源微(688037):24Q4业绩大幅改善,Track、化学清洗机等持续突破
华西证券 2025-04-26发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营收17.54亿元,同比+2.1%;Q4营收6.49亿元,同比+27.13%,环比+57.91%,提速明显。
2、分产品:涂胶显影设备营收10.5亿元,同比-1.52%;单片湿法设备营收6.4亿元,同比+7.43%;其他设备营收1513万元,同比+13.75%。
3、2024年归母净利润2.03亿元,同比-19%;扣非归母净利润0.73亿元,同比-61%。Q4归母净利润0.95亿元,同比+213%。
4、2024年毛利率37.7%,同比-0.9pct;研发费用2.97亿元,同比+49.93%。
5、存货18.16亿元,同比+10.9%;合同负债4.5亿元,同比+20%;新签订单约24亿元,同比+10%。
#盈利预测与评级:
2025-2027年营收预测为20.96、26.93、34.62亿元,同比+19.5%、+28.5%、+28.6%;归母净利润预测为2.64、4.49、7.11亿元,同比+30%、70.2%、58.5%。维持"增持"评级。
#风险提示:
半导体行业景气下滑、新品拓展不及预期等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。