奕瑞科技(688301):2024年探测器业务承压,其他核心部件及解决方案快速放量-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入18.31亿元，同比下降1.74%，归母净利润4.65亿元，同比下降23.43%，扣非归母净利润4.39亿元，同比下降25.84%；略低于市场预期。

   2、2025年第一季度，公司实现营业收入4.82亿元，同比下降1.92%；归母净利润1.43亿元，同比增长2.74%；扣非归母净利润1.41亿元，同比下降9.19%；符合市场预期。

   3、2024年公司销售毛利率为50.11%，同比下降7.73pct，主要因毛利率较低的非探测器业务占比提升；销售净利率为24.59%，同比下降7.86pct。

   4、2024年公司研发费用为3.10亿元，同比增长18.08%，占营业收入比重为16.94%，同比增长2.85pct。

   5、公司全球数字化X线探测器市场占有率达20.09%，位列国内第一；2024年探测器销售收入为14.90亿元，同比下降11.99%，毛利率为56.65%，同比下降3.48pct。

   6、公司其他核心部件销售收入为1.26亿元，同比增长45.49%，毛利率为13.32%；解决方案/技术服务销售收入为9,645.91万元，同比增长262.56%，毛利率为38.27%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.42亿元、7.93亿元、9.63亿元，对应PE分别为26.5、21.5、17.7倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   产品价格下滑风险、新产品研发销售不顺利风险、知识产权保护及核心技术泄密风险、中美贸易摩擦风险、市场竞争风险、汇率波动风险、行业景气度不及预期风险、原材料供应风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。