欧科亿(688308):数控刀具毛利率承压,等待景气度复苏

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入11.27亿元，同比增长9.81%，归母净利润0.57亿元，同比减少65.48%。

   2、硬质合金制品业务收入5.01亿元，同比增长12.5%，毛利率15.42%，同比提升0.49个百分点，表现稳健。

   3、数控刀具业务收入5.98亿元，同比增长3.35%，毛利率29.85%，同比下降10.57个百分点，主要受原料涨价和外购产品比例增加影响。

   4、刀具行业作为制造业景气度"晴雨表"，在国家财政政策刺激背景下，有望成为顺周期复苏优先赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025至2027年实现归母净利润0.95/1.57/2.19亿元，对应PE28X/17X/12X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   制造业景气度复苏不及预期，国产替代不及预期，出海成长不及预期。

  

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