中国动力(600482):24年业绩高增,柴油动力量价齐升

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入516.97亿元，同比增长14.62%；归母净利润13.91亿元，同比增长78.43%。1Q25营业收入123.11亿元，同比增长7.98%，归母净利润3.96亿元，同比增长348.96%。

   2、受益造船周期上行，公司船海产业景气度高，2024年船海产业营业收入年度计划完成率达127.10%，新签合同年度计划完成率达141.56%。

   3、2024年公司柴油动力业务收入228.74亿元，同比增长32.87%；柴油机售后服务营业收入近15亿元，同比增长25%。

   4、公司在双燃料技术方面取得突破，2024年低碳零碳主机接单占比同比提高5个百分点，并实现氨燃料低速机批量接单。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入为588/667/757亿元，归母净利润为23/33/45亿元，对应PE为20/14/10X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、碳减排政策执行力度低于预期风险

  

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