海南华铁(603300):业绩基本符合预期,算力业务值得期待-跟踪研究之三十

#核心观点：

   1、24年公司实现营收51.7亿元，同比+16.4%；归母净利6.0亿元，同比-24.5%；扣非归母净利5.6亿元，同比-14.7%。

   2、25Q1公司实现营收12.9亿元，同比+16.6%；归母净利1.9亿元，同比+21.7%；扣非归母净利1.7亿元，同比+7.1%。

   3、24年高机租赁营收39.4亿元，同比+26.9%，毛利率44.4%；算力设备服务收入0.12亿元，毛利率61.4%；建筑支护收入11.3亿元，同比-13.7%。

   4、24年末全国网点达370个，同比增长35.0%；设备管理规模16.81万台，同比增长38.8%；高机平均出租率81.67%。

   5、25Q1末算力订单达66.7亿元，交付资产超9亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25年归母净利润8.48亿元，26年归母净利润12.02亿元（上调22%），27年归母净利润15.23亿元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   合同履约风险、高机租金价格波动、行业竞争加剧、回款不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。