光迅科技(002281):AI需求驱动,数通业务实现高增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收82.72亿元，同比增长36.5%，归母净利润6.61亿元，同比增长6.8%。2025年一季度营收22.22亿元，同比增长72.1%，归母净利润1.50亿元，同比增长95.0%。

   2、按应用领域拆分营收，传输业务2024年营收31.02亿元，同比下降7.2%；数据与接入业务营收51.01亿元，同比增长91.5%，占比提升至61.7%。

   3、按地区拆分营收，国内2024年营收59.34亿元，同比增长49.1%；国外营收23.38亿元，同比增长12.4%。

   4、公司在全球光器件领域市场份额为5.3%，排名第五，数通/电信/接入光器件市场份额分别为4.7%/5.7%/8.2%。

   5、公司发布股权激励计划，拟授予不超过1507万股限制性股票，设置2025-2027年净利润复合增速不低于6%等业绩考核条件。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.04/15.05/19.00亿元，对应PE为30/22/18倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期，电信需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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