万润股份(002643):业绩承压,看好研发驱动成长-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2024年公司业绩承压，营收36.93亿元，同比-14.22%；归母净利润2.46亿元，同比-67.72%。主要受沸石业务需求下降及研发费用增加影响。

   2、2025Q1业绩环比改善，营收8.61亿元，环比-7.46%；归母净利润0.80亿元，环比扭亏。

   3、OLED材料业务发展良好，聚酰亚胺及半导体制造材料业务取得进展。

   4、2024年功能性材料业务营收30.19亿元，同比-10.30%；生命科学与医药产品业务营收6.29亿元，同比-28.65%。

   5、公司2024年销售毛利率39.81%，同比-2.68pcts；2025Q1销售毛利率37.57%，环比改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.60、4.21、4.96亿元，对应EPS为0.39、0.45、0.53元/股，当前股价对应PE为27.4、23.5、19.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   项目建设进度不及预期、客户订单下滑、汇率大幅波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。