中宠股份(002891):主粮业务收入实现高增,盈利能力提升显著-2024年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入44.6亿元，同比增长19.1%；归母净利润3.9亿元，同比增长68.9%。

   2、主粮业务收入11.07亿元，同比增长91.85%，收入占比提升至24.78%。

   3、境内市场收入14.14亿元，同比增长30.26%，收入占比提升至31.67%。

   4、2024年毛利率28.16%，同比提升1.88个百分点，主要受益于高毛利主粮产品占比提升和规模效应。

   5、2024年销售净利率9.33%，同比提升1.54个百分点。

   6、公司在中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨拥有22个生产基地，全球化布局优势明显。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.61/5.69/6.96亿元，对应PE为35x/28x/23x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；国内业务拓展不及预期；新品销售不及预期；关税政策波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。