家家悦(603708):同店企稳,供应链提效-2024年报及2025一季报业绩点评

#核心观点：

   1、2024年收入183亿元，同比增长2.77%，归母净利润1.32亿元，同比下降3.26%，扣非归母净利润1.16亿元，同比增长17.18%。

   2、2025年一季度收入49亿元，同比下降4.77%，归母净利润1.42亿元，同比下降3.59%，扣非归母净利润1.41亿元，同比增长3.92%。

   3、2024年分红比例达90.39%，合计分红1.19亿元。

   4、2024年可比店收入同比增长0.39%，超市同店客流平均同比增长7.74%，80%以上的可比店客流增长。

   5、2024年新开门店140家，2025年一季度新开直营门店8家，加盟店7家，闭店20家。

   6、2024年线上销售增长13.2%，线上销售占比7.16%。

   7、自有品牌和定制产品占比13.63%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利分别为1.94/2.13/2.62亿元，EPS分别为0.30/0.33/0.41元。给予公司2025年0.5倍PS，上调目标价至14.17元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   异地培育期拉长，新业态不及预期，竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。