科远智慧(002380):国内火电DCS领导者,持续受益于国产替代-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年全年，公司实现总营业收入16.82亿元，同比增长19.55%，实现归母净利润2.52亿元，同比增长56.64%。2025Q1实现营业收入4.21亿元，同比增长14.6%，实现归母净利润0.61亿元，同比增长42.3%。

   2、公司工业自动化业务收入达到14.15亿元，同比增长30.89%，占总营业收入的84.10%。公司在火电、化工、冶金、建材等行业提供了大量自动化解决方案，其自主可控DCS在国内百万机组、9H燃机等大型机组控制系统的占有率位于前列。

   3、2024年，公司研发支出总计1.76亿元，占营业收入的比例为10.44%，新增专利28项，其中发明专利16项。公司掌握了控制系统、实时数据库、云计算、运动控制、三维数字成像、人工智能、大模型等核心技术。

   4、公司中标多个大型项目，如大唐国际打捆招标10台机组、浙能集团6台百万机组等。在海外市场，公司积极拓展“一带一路”沿线项目合作，承接了诸多大型能源、化工项目。同时，公司在AI融合方面实现了探索突破，AI+智能监盘、AI+无人行车等技术达到国际一流水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年公司总营收分别为21.18、26.08、31.49亿元，对应增速25.92%、23.11%、20.74%；归母净利润3.48、4.31、5.41亿元，同比增长38.25%、23.82%、25.44%。当前价格对应2025-2027年PE为16.20、13.08、10.43倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险、总大项目建设及运营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。