赛恩斯(688480):收购紫金药剂推动净利润大幅增长,持续推进与紫金矿业合作深化-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入达9.27亿元，归母净利润1.81亿元，扣非归母净利润1.16亿元，净利润同比大幅增长，主要系主营业务增长及收购联营企业确认投资收益。

   2、2025年一季度实现营业收入1.70亿元，归母净利润0.18亿元，同比下降，主要系上年同期收购龙立化学确认投资收益导致基数较高。

   3、产品销售收入2.69亿元，同比增长96%，毛利率达49.29%；运营服务收入3.21亿元，同比增长66%，毛利率为32.51%；重金属污染防治综合解决方案收入3.03亿元，同比下降34%。

   4、与紫金矿业合作深化，预计2025年日常关联交易销售额度不超过5.27亿元，采购额度不超过0.2亿元。

   5、2024年研发投入5657.04万元，同比增长23.45%，研发投入占营收比例提升至6.10%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为14.23/16.74/19.15亿元，同比增长53.47%/17.68%/14.39%，归母净利润分别为2.23/2.75/3.23亿元，同比增长23.47%/23.22%/17.57%，给予公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；产品开发风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。