欧陆通(300870):一季度收入维持高增,经营性现金流亮眼

#核心观点：

   1、1Q2025公司实现营业收入8.89亿元，同比增长27.65%；归母净利润0.50亿元，同比增长59.06%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长53.96%；经营活动现金流量净额2.20亿元，同比增长2,629.51%。

   2、1Q2025公司费用总额1.22亿元，费用率13.69%，同比增加1.24个pct。其中销售费用同比增长27.21%，管理费用同比增长34.79%，财务费用同比增长97.86%。

   3、研发费用6,046.61万元，同比增长32.97%，研发费用率6.81%，同比增加0.27个pct。公司持续投入数据中心电源和电动工具充电器等领域研发。

   4、1Q2025经营活动现金流量净额2.20亿元，销售商品提供劳务收到的现金9.61亿元，同比增长62.76%，收现能力显著提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入46.44/54.54/63.13亿元，归母净利润3.24/4.50/5.20亿元。对应PE分别为33.72/24.25/20.98倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   算力需求不及预期风险、市场复苏不及预期风险、产品迭代不及预期风险、股权质押风险、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。