安徽建工(600502):Q1营收稳健增长,盈利能力略有承压
财通证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、2025年一季度公司实现营收145.42亿元,同比增长7.42%;归母净利润3.11亿元,同比增长0.31%;扣非归母净利润2.71亿元,同比下降4.86%。
2、一季度工程建设新签合同397.85亿元,同比增长2.07%,其中基建、建筑工程分别新签292.12亿元、105.73亿元,同比变动11.91%、-17.88%。
3、公路桥梁、港航工程新签合同分别同比增长318.25%、736.92%,市政工程、水利工程分别同比下降74.79%、78.98%。
4、其他业务(含智能制造、检测、设计咨询等)新签10.63亿元,同比增长172.94%。
5、一季度销售毛利率12.43%,同比下降0.55个百分点;归母净利率2.14%,同比下降0.15个百分点。
6、经营性活动现金净流出26.4亿元,较上年同期少流出5.61亿元。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入分别为978.9亿元、1003.7亿元、1029.1亿元,归母净利润分别为13.6亿元、14.5亿元、15.8亿元,维持"增持"评级。
#风险提示:
订单执行缓慢风险,宏观经济波动风险,下游需求不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。