中科电气(300035):负极出货快速增长,净利率持续提升
财信证券 2025-04-25发布
#核心观点:
1、公司2024年营收55.81亿元,同比增长13.72%,归母净利润3.03亿元,同比增长626.57%。
2、2024年毛利率和净利率分别为20.87%和7.03%,第四季度提升至24.20%和7.79%。2025年一季度营收15.98亿元,同比增长49.92%,归母净利润1.34亿元,同比增长465.80%,净利率持续提升至11.09%。
3、2024年负极材料出货量22.57吨,同比增长55.66%,与宁德时代、比亚迪等国内外知名锂电厂商保持稳定合作,并成功开发新客户。
4、公司锂电负极业务经验丰富,研发实力强,石墨粉体加工技术、热处理工艺和石墨复合技术业内领先,具备负极材料全设备、全产线设计、施工、运行的一体化能力。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年实现归母净利润6.23、7.78、9.15亿元,对应当前PE分别为16.78、13.44、11.42倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
需求不及预期;技术路线变化;政策风险;竞争加剧;原材料价格波动。
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