无锡振华(605319):冲压业务量价齐升,积极打造新利润增长点-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收25.3亿元，同比增长9.2%，归母净利润3.8亿元，同比增长36.3%。Q4营收8.0亿元，同比增长14.2%，环比增长30.6%，归母净利润1.3亿元，同比增长15.2%，环比增长38.4%。

   2、冲压业务量价齐升，销量达11312.8万件，同比增长3.7%，收入14.8亿元，同比增长16.6%，单价0.13万元/件，同比增长12.4%，毛利率16.8%，同比提升8.3个百分点。

   3、模具业务收入2.9亿元，同比增长126.7%，毛利率12.6%，同比提升8.5个百分点。分拼业务收入4.4亿元，同比下降25.7%，毛利率21.9%，同比下降19.7个百分点。

   4、电镀业务收入1.8亿元，同比增长17.6%，毛利率80.5%，同比提升1.1个百分点。子公司无锡开祥已获取功率半导体电镀底板产品定点通知，拓展新能源业务赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计未来3年归母净利润复合增长率为21.6%，给予公司2025年20倍PE，目标价37.60元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险，原材料价格波动风险，下游客户销量不及预期风险，政策调整风险，贸易摩擦风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。