英搏尔(300681):深耕新能源动力系统,多领域布局助长期发展-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收24.3亿元（+23.8%），归母净利润7100.2万元（-13.8%）；2025Q1营收5.5亿元（+15.2%），归母净利润1069万元（+26.3%）。

   2、新能源领域营收20.7亿元（+30.2%），占比超85%；电源总成营收12.3亿元（+96.7%），出货量90.3万台（+85.1%）。

   3、2024年毛利率14.9%（-2.2pp），净利率2.9%（-1.3pp），研发投入持续强化。

   4、新领域拓展成效显著：工程机械合作比亚迪/徐工等头部企业，低空经济与亿航智能达成样机交付，2025年切入减速器传动模块领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润1.3/2.0/3.0亿元，三年CAGR 61%。基于新能源产品竞争优势及新领域成长性，给予2025年75倍PE，目标价39.75元，"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、新能源车市场不及预期、eVTOL市场不及预期、新领域拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。