创耀科技(688259):接入网业务静待大客户海外市场回归,星闪、人形机器人通信等打开第二增长曲线-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入5.92亿元，同比下降10.44%；归母净利润0.60亿元，同比增长3.48%；毛利率27.48%，同比下降4.29个百分点。

   2、2025年第一季度营业收入0.88亿元，同比下降28.66%；归母净利润0.12亿元，同比下降22.11%；毛利率28.74%，同比下降2.48个百分点。

   3、接入网业务有望受益欧洲政策松绑，公司积极开拓一带一路、东南亚、中东等市场。

   4、电力线载波通信业务预计维持稳定增长，成为公司主要利润来源。

   5、星闪芯片一季度已批量供应，今年有望进入正向盈利阶段。

   6、EtherCat工控及人形机器人领域未来成长空间巨大，已在头部客户批量出货。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现营收6.42/7.14/8.16亿元，归母净利润0.79/1.02/1.30亿元，对应EPS 0.71/0.92/1.17元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、新领域拓展放量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。